北京时间 5 月 8 日下午消息，据报道，时间又来到了雅虎再次同意易主的那一刻。这一次，雅虎将和 AOL 一起，以 50 亿美元的打包价格出售给私募股权公司 Apollo Global Management。2017 年，雅虎卖给 Verizon 时，对方给出的价格差不多也是 50 亿美元。而 AOL 则是 Verizon 在几年前以 40 多亿美元买下的公司。曾经，雅虎市值高达 1250 亿美元；几年后雅虎拒绝了微软给出的 440 亿美元收购要约。

雅虎缓慢衰落的原因有很多。这家曾经的互联网巨头一而再再而三地，要么实现正确战略的步伐太慢，要么在执行其精明的战略行动时太无能。雅虎在 Broadcast.com 这家公司上耗费了数十亿美元，但却在 Netflix 崛起的时候无动于衷。雅虎还曾买下一家名为“GeoCities”的 Web 1.0 公司。GeoCities 也许有望成为下一代 MySpace 或 Facebook，但是雅虎还是什么都没做。Flicker 的情况也是如此。曾经风靡一时的照片分享网站 Flicker 最后还是输给了 Instagram。当年，雅虎还曾击败谷歌，买下原始的基于搜索的广告拍卖公司 Overture，结果依旧敌不过竞争对手。

很久以前，雅虎是成功先驱的典范，即便重心转移，雅虎仍然沉浸于自己的光芒中。该公司曾经的高管最近回忆说：“这是一种骄傲的文化，大家对自己的品牌非常自豪，却看不到周围竞争激烈的样子。”在谷歌，公司的一把手一直都是工程师。和谷歌不一样的是，雅虎想尝试一些新的面貌。雅虎的技术创始人杨致远（Jerry Yang）和大卫・费罗（David Filo）选择让贤于好莱坞制片公司老将特里・塞梅尔（Terry Semel）；后来，销售主管卡罗尔・巴茨（Carol Bartz）接过塞梅尔的重担。如此一来，企业文化很难维持。

至于 Verizon，一家收购了两家日渐衰落的互联网公司的通讯公司，成功可能性不大。一家媒体公司的观察人员指出：“这个策略，就好比我们在生活中看到的那样，两个醉汉倚靠在一起，可不是一个特别好的主意。”Verizon 希望拥有与众不同的内容。但是 Verizon 自己也背负着沉重的债务，同时又需要为频谱牌照支付超出预期的价格。在这种情况下，雅虎和其他媒体资产已然无法吸引内部投资。

的确，和主要的通讯公司竞争对手 AT&T 相比，Verizon 的情况看上去要好一些，因为 Verizon 在内容上的赌注相对较小。AT&T 是曾经盛极一时的娱乐巨头时代华纳的母公司，AOL 也曾一度是时代华纳旗下子公司。AT&T 和 Verizon 的表现都令人尴尬地落后于广泛市场。但至少，Verizon 现在可以说是专注于自己的电信网络。

即便如此，雅虎还没有完蛋。大多数人认为，Apollo 将抛售一系列可售资产，同时提高雅虎体育的博彩前景以及雅虎财经的订阅机会。

Apollo 也可以从一些枯燥的竞争对手身上学习经验。谷歌、亚马逊和 Facebook 已经瓜分了大部分的互联网广告市场。但是一些更小规模、更不起眼的互联网资产也能蓬勃发展。例如，Red Ventures。这家公司旗下拥有 CNET、《孤独行星》和 Bankrate 等品牌。Red Ventures 打造的业务，可以将广告密切地与购买决定挂钩。同样的，上市公司 J2 Global 旗下的仅数字化内容业务包括一系列低价资产，比如 RetailMeNot、Offers.com 和 Speedtest。Apollo 为收购雅虎和 AOL 支付的 50 亿美元并不亏。

所以，回到一开始的问题，苹果（以及谷歌、亚马逊和 Facebook 等）拥有而雅虎缺少的，到底是什么？答案不是唯一的。但是显然，每个赢家都有明确的目标、想要成功的强烈意志以及可以承受失败的商业模式。

这些雅虎曾经没有，现在也没有。但这未必能阻止雅虎的新东家成功地从中榨取一些收益。