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近日,菲利普•格林爵士(Sir Philip Green)曾经风光一时的Arcadia零售帝国漫长而暗淡的破产过程已接近尾声。

随着截止日期定在11月、他的前Topshop旗舰店——Arcadia集团唯一尚未售出的资产——的竞标进入最后阶段,Arcadia的养老字规模以及可能支付给Arcadia债权人的金额也逐渐清晰起来,债权人的索赔总额为24亿美元。

在这一过程中,一个悬而未决的关键问题与Topshop在伦敦牛津街的旗舰店有关。据报道,该店的标价约为5.79亿美元(4.2亿英镑),这笔资产的出售对监督破产的人来说是一笔巨大的意外之财,但该店欠美国私募股权公司阿波罗国际管理公司的4.25亿美元抵押贷款是有担保的,因此必须在分配任何其他资金之前进行偿还。

再过几周,事情的走向就会明朗化。一位了解竞标进程的消息人士告诉福布斯,该物业的第二轮竞标已经到来,目前出售在考虑这些出价。今年7月,阿波罗公司负责商业地产融资的总裁兼首席执行官Stuart Rothstein在一次投资者电话会议上说,有“多个可信的出价”摆在桌面上,金额“超过” Arcadia所欠的4.25亿美元。

标志性的Topshop大楼的出售标志着Arcadia集团10个月前开始的破产程序的结束,该企业曾经为菲利普•格林爵士带来了不菲财富和声誉,而这位爵士也是当今英国商界最具争议性的亿万富豪之一。

2020年11月,在全球疫情最严重的时候,Arcadia这个有着400家门店和13,000名员工的“僵尸”商业帝国(这是一位零售顾问在其倒闭前对它的描述)终因债务超过10亿美元而宣布破产。

自那时起,Arcadia的管理人已经出售了超过8.2亿美元的资产,以帮助弥补债务,包括在2月将Topshop、Top Man、Miss Selfridge和HIIT等知名品牌出售给了竞争对手ASOS;同样在2月将Dorothy Perkins、Burton和Wallis品牌出售给竞争对手Boohoo;以及在2020年12月将Evans出售给City Chic。今年4月,格林的团队还通过廉价出售办公家具和IT设备获得了170万美元(128万英镑)。

然而,破产管理人Teneo公布的最新进展报告对于那些被菲利普•格林的破产帝国欠下数百万美元的人来说,读起来仍然是残酷的。最明显的迹象是,格林还可能被卷入另一场公共(和政治)养老金危机当中——就像他在2016年百货公司BHS倒闭后一样。Arcadia的破产管理人承认:“养老金信托债务中剩余的无担保部分将不会全额偿付,股息将与支付给其他无担保债权人的股息一致。”

在去年11月的破产申请过程中,人们发现Arcadia欠下了超过7亿美元的前雇员退休金债务。虽然Arcadia的2.55亿美元(1.85亿英镑)有担保的养老金债务几乎都已偿还,但还有约4.52亿美元(3.276亿英镑)没有担保的养老金债务,它们将在破产程序结束后作为Arcadia无担保债务的一部分通过股息偿还。这笔股息将是多少?管理人员估计,约为所欠资金的10%。

Teneo在其最新的破产进展报告中说:“我们预计将释放足够的资金,以便能够基于预期的18亿英镑的总索赔额向无担保债权人分配约原债权十分之一的金额。”

Teneo不愿就养老金赤字的潜在规模发表评论或提供指导意见,也不愿就筹集的资金将如何分配提供细节。

这个问题可能会再次激起英国政界人士的愤怒,他们在2016年投票剥夺了这位大亨的爵士头衔。2015年,菲利普•格林的BHS百货公司以1英镑的价格出售了其连锁店以后,在第二年迅速倒闭,当时也留下了养老金赤字问题没有解决。在公众的强烈抗议下,格林后来被迫自掏腰包支付了4.61亿美元来解决这笔债务。

2019年9月,格林的政治克星、前工党议员Frank Field告诉《福布斯》,格林应该用自己的钱来摆平Arcadia的7亿美元新赤字,虽然这笔赤字的实际规模直到宣布破产时才披露。“事实是,他依靠这些公司成为了一个亿万富豪,” Field说,“因此这些公司的退休人员有权获得他数十亿美元收益中的一部分。”

据福布斯估计,菲利普·格林和其妻子克里斯蒂娜目前的身家为24亿美元——其中大部分来自Arcadia的17亿美元股息,他们在2005年将这笔股息付给了自己。当时,菲利普爵士告诉《卫报》,这笔股息源于他们向Arcadia提供的一笔七年半的贷款,并称“那不是一笔小钱”。

随着格林在零售业的职业生涯现在可能走到尽头,商业咨询公司Quantuma的总经理Brian Burke说,Arcadia的失败是因为它太过庞大,尾大不掉。“从马后炮的角度看来,该公司过于庞大,无法对其日益灵活的竞争对手做出迅速的反应。”不过,他也补充说,尽管有很多负面新闻,但“我们(依然)应该记住(格林),因为他改变了整个(服装零售)的商业模式,带领我们走上了今天的道路。”

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