根据路透社香港报道，由于觉得欢聚集团在美国市场被低估，欢聚集团董事长李学凌和集团创始人雷军计划将欢聚集团私有化，估值可能达80亿美元。二人正在为此合组一个财团，并计划以每股75-100美元的价格将欢聚私有化。

此消息发布后，欢聚的股价从收盘价54.元一路上涨。截止发稿时间，欢聚收报65.12美元。

不过欢聚集团在消息爆出后的第一时间进行官方回应：公司没有收到任何私有化邀约。截至2020年，李学凌和雷军分别持有欢聚集团23.2%和7.8%的股份。

从收购YY直播之后，唱衰欢聚集团的论调就不绝于耳，那么，欢聚集团真的走向末路了吗？私有化又真的能成为它的“救命稻草”吗？

01或将再次拟私有化，欢聚意欲何为？

欢聚集团成立于2005年4月成立，是一家面向全球化的社交媒体平台，于2012年在纳斯达克上市。

欢聚集团的名字或许有些陌生，但是YY直播和你一定听说过。欢聚集团上市之时，旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，拥有YY语音、YY 游戏运营、YY教育等一众产品线。

而且，欢聚集团也不是第一次打算私有化。早在2015年时，欢聚时代（欢聚集团前身），就曾收到过雷军和李学凌的私有化要约。

不过，最终因为私有化要约价格太高，在2016年6月以放弃回归告终。那么，时隔5年，欢聚集团为何再次想要私有化？

一方面，欢聚集团股价在过去六个月内暴跌53%，说明美股市场对欢聚集团“信心不足”，这也就是雷军和李学凌所说的“低估”。

根据欢聚集团8月19日发布的2021财年第二季度财报显示，欢聚集团归属于集团控股权益的持续运营业务净亏损为1.093亿美元，相比之下去年同期的净亏损为2850万美元，亏损同比增长了283.5%。再这样业绩之下，欢聚集团短期内很难振奋股价。

而且中概股在美国也遭遇到了信任危机。去年以来，、、畅游新浪、搜狗、、如涵控股等公司纷纷从美国证券交易所退市。

另外一方面，欢聚集团退市，也是为了更好的发展。据路透社报道，雷军和李学凌计划后续分拆该公司关键资产BIGO，并在亚洲（可能为香港）上市，以利用估值更高的优势。

退市可以对公司进行价值重塑，有利于在港股或内地上市时取得更高估值。私有化之后，欢聚集团将会更加自由，能够开拓新业务或者并购，增添更多的想象空间。

02如果退市，欢聚集团还值得看好吗？

但是如今的欢聚已经不是往日的欢聚了。

上市之时，欢聚集团左有虎牙，右有YY。现如今，左膀右臂都去了BAT的怀抱。2020年，欢聚分别将国内业务虎牙直播和YY直播卖给了和百度。

2020年11月16日，欢聚与百度（BIDU.US）签订最终协议，百度最终以36亿美元的现金收购欢聚的国内视频娱业务（YY Live），其中包括YY移动应用程序、YY.com网站和PC YY等。

而根据4月27日，虎牙提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 20-F文件显示，腾讯持有该公司36.9%的股份，为其第一大股东，之前很长一段时间，都有虎牙和合并的传闻，不过碍于国家“反垄断”调查的深入，虎牙和斗鱼合并也不了了之。目前，欢聚集团还占据虎牙16%的股份。

那么，随着“YY”和“虎牙”的相继流失，私有化之后的欢聚还有吸引力吗？

其实，欢聚集团之所以敢于“变卖”国内资产，是因为老早就将盘子端到了国外。早在2014年，李学凌就将YY的一部分独立出来，在新加坡成立Bigo Technology Pte.Ltd。

2016年，Bigo推出首个名为Bigo Live服务；2019年3月，欢聚又花费14.5亿美元，将独立发展五年后的BIGO全资收回集团体内。

BIGO的总部位于新加坡，是一家海外视频社交网络公司。BIGO旗下最重要的产品之一为直播Bigo Live，目前，其版图涉及欧洲、美洲、中东及亚太等超过150个国家和地区。

根据欢聚集团2021年第二季度财报显示，上半年BIGO营收从4.32亿美元提升至5.98亿美元，同比增长38.4%，调整后净利率从一季度1.6%环比提升至3.3%，实现调整后净利润1944万美元。

而BIGO 直播的发展也带动了整个集团的营收上涨。根据欢聚发布第二季度财报显示，公司营收从 2020 年同期的 4.735 亿美元增长 39.7% 至 2021 年第二季度的 6.617 亿美元。其中，直播收入占比高达95%。

除了直播产品BIGO之外，欢聚发布还布局了短视频应用Likee、视频社交应用以及游戏社交应用Hago。

鉴于国内市场饱和、竞争激烈、人口红利已尽，海外市场依然是个广阔的“蓝海”，抢先布局海外市场的欢聚集团自然能吃到第一波红利。

但是如若退市成功，欢聚集团能跑多远呢？

03私有化退市之后，欢聚能够跑的更远吗？

虽然在海外不停跑马圈地的欢聚集团，已经占据了一定市场份额，但事实上，将盘子都放在国外的欢聚集团日子并不好过。

海外各国文化存在巨大差异，欢聚集团需要应对的风险与挑战更加复杂，而且用户成本、运营难度均高于国内市场。

而欢聚集团也多次因为“内容”而遭受到海外国家的封杀。根据IT之家消息，Bigo Live在巴基斯坦市场上存在 “不道德”的内容，被巴基斯坦电信监管机封杀。更早之前，Bigo Live在印尼还因涉黄而受到当地IT部门处罚。

而且一个情况在于，国内文娱行业激烈，巨头也看到了海外红利，不断地加强投资。腾讯与泰国数字内容平台 Ookbee 合作成立了 Ookbee U；而欢聚集团在资金、技术、商业化、组织能力等方面，与老牌出海公司TikTok依然尚有差距。

反观欢聚集团自身，也存在“产品单一”和“被做空机构盯上”的风险。

根据欢聚集团2021年第二季度财报，欢聚直播收入占比高达95%。现在来看，欢聚集团依然采用的是“秀场直播”模式，但这种靠颜值打赏的商业模式红利期短，在国外能存活多久尚未可知。

而且，去年11月，欢聚集团还受到了公司的指控。浑水发布长达71页针对欢聚集团的做空报告，认为欢聚集团包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑。报告一经发布，欢聚时代股价大跌26.48%。虽然欢聚集团矢口否认，但这些指控也给欢聚集团的股价带来了不少压力。

截至6月30日，欢聚集团持有49亿美元现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、短期存款、限制性短期存款和短期投资。在现金流方面比较充裕。

总而言之，欢聚集团想要在A股或者港股上市，并且取得更高的估值，光靠海外业务是不够的，现如今，资本市场持保守观念，更多的看好一家公司的国内用户、营收以及市场。

而且，社交的价值在于关系链，而媒体的价值在于内容，想要保持持久的竞争力，欢聚集团需要做的有很多。而私有化“回炉”只能给欢聚集团一个良好的开始，并不是解决一切的良方。